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　　2007—2023年，SKP从北京单店发展为全国标杆，2020年以177亿元销售额超越伦敦哈罗德百货登顶“全球店王”，2023年销售额创265亿元新高，连续十多年位居全国百货销售额榜首。2024年，受高端消费下滑、出境游复苏分流客源等影响，北京SKP销售额同比下滑17%至220亿元，“全球店王”地位被南京德基广场取代；同期北京华联集团财务压力加剧，2018—2023年营收从266.64亿元下滑至162.05亿元，负债总额增至465.03亿元。

　　要理解此次收购，必须回溯范思哲近年的发展轨迹。这个由詹尼·范思哲创立、以性感张扬设计闻名的品牌，在2018年被美国轻奢集团卡普里控股以约20亿欧元的价格收购。然而，并入卡普里后，范思哲的表现未达预期。一方面，其大胆的美学风格与近年流行的“静奢风”（Quiet Luxury）趋势有所脱节；另一方面，品牌增长乏力，尽管对母公司2024年总收入的贡献仍占约20%，但已不复昔日锋芒。2024年，卡普里控股与另一美国集团Tapestry的合并计划因反垄断压力而失败，这进一步迫使卡普里需要出售资产以偿还债务，为范思哲的易主埋下了伏笔。

　　与范思哲的境遇不同，普拉达集团正处于上升期。其2024年营收达到54亿欧元，同比增长17%，旗下普拉达和缪缪（Miu Miu）两大品牌增长势头强劲。此次收购，是普拉达集团数十年来最具野心的战略扩张。通过将范思哲收入囊中，普拉达集团旗下将形成一个定位互补的“三品牌矩阵”：核心的普拉达品牌（预计占集团收入64%）、主打年轻市场的缪缪（占22%），以及代表性感与极致奢华范思哲（预计占13%）。这使得普拉达集团首次拥有了足以与法国路威酩轩（LVMH）、开云（Kering）等全球奢侈品巨头抗衡的更强大的品牌组合与文化影响力。

　　本次交易以“增资+股权转让”的方式完成。交易分两步进行，第一步于9月30日蜜雪冰城以2.856亿元现金向福鹿家增资，认购新增注册资本690.17万元，获得51%股权；第二步以1120万元从原股东赵杰处受让2%股权，最终合计持有53%股权，实现绝对控股。交易定价参考第三方评估结果，估值区间为2.447亿元至2.766亿元，支付价略高于估值上限，对应市盈率约523倍、市净率约29倍，显著高于A股/H股啤酒板块平均水平。