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　　8月29日，美凯龙（601828.SH）发布的2025年半年报显示，上半年实现营收33.37亿元，综合毛利率达61.5%。得益于公司经营效率优化，经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，较去年同期的-8.21亿元实现大幅改善。业内人士分析认为，在家居行业进入存量博弈阶段，家居零售企业所扮演的角色正从“渠道方”向“赋能者”转变。在此背景下，美凯龙正在加速重构商业底层逻辑，将战略重心从渠道运营升维至“生态赋能”，致力于打造一个为合作伙伴持续注入增长动能的价值平台。

　　家装是这一生态的入口。经过多年探索与实践，2023年，美凯龙M+高端家装设计中心形成了现有的设计商业生态聚合模式。通过M+设计中心，设计师能够获得供应链系统支持与精准客源，品牌方则借助设计力量可以更有效切入存量房改造市场。得益于相关政策支持、构建“品牌-消费者-设计师”的生态共同体，以及“全域流量融合”工程，M+高端家装设计中心快速拓展。截至6月底，美凯龙M+设计中心已完成打造达73.1万㎡，引入1000多家设计工作室，合作近5000位优秀设计师，设计生态规模效应凸显。

　　在业内人士看来，建发对美凯龙在融资层面的支撑，核心意义在于盘活了美凯龙沉淀的高质量商业地产与渠道资产，助力其大大提升了“造血”能力。财报显示，截至今年6月底，美凯龙货币资金为39.75亿元，上半年经营现金流净额同比转正，达到2.02亿元，财务状况呈现企稳向好态势。通过优化债务结构、降低利息负担，美凯龙得以在巩固家居基本盘的前提下，将足够资源投向M+设计中心、Mega-E智电绿洲、π空间等创新业态，进而形成业务的良性循环。