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　　中国公募FOF市场发轫于2017年，目前存续的514只公募FOF产品中，有315只成立于2021年至2023年，这些产品成立后经历了一段较长时期的回调，使得公募FOF品类一度承受了较大的市场压力。伴随权益市场回暖，成立于上一轮市场高点的公募FOF产品也陆续翻红。除业绩转好外，公募FOF多元配置、风格清晰、降低波动等优势逐渐显现，以兴证全球基金为代表的公募机构在探索多元资产配置、精细刻画业绩比较基准、追求稳定且可持续的超额收益等方面取得了长足进步。

　　具体来看，根据银河证券分类，将权益资产占比60%-95%的混合型FOF、权益资产占比60%-80%的养老目标风险FOF作为偏股型FOF样本，将其与中证偏股基金指数成分基金中的偏股混合型基金相比较，截至8月25日，偏股型FOF近三年平均年化收益率为1.56%，平均年化波动率为15.06%，均优于偏股混合型基金的0.57%、21.86%。偏债型基金方面，将权益资产占比0-30%的混合型FOF和养老目标风险FOF作为偏债型FOF样本，将其与万得偏债混合型基金指数成分基金相比较，截至8月25日，偏债型FOF近三年平均年化收益率为1.63%，低于偏债混合型基金的2.47%，但偏债型FOF近三年平均年化波动率为4.26%，优于偏债混合型基金的4.74%。

　　2024年11月8日，兴证全球积极配置混合型基金中基金（FOF-LOF）公告变更业绩基准，成为中国境内市场上第一只业绩基准涵盖全球股市和黄金的公募基金。随后又一批FOF基金雕琢业绩比较基准，加速拥抱多元配置理念。在8月以来发行的FOF新品中，已有6只采用大类资产配置策略，其业绩基准中至少由四类资产构成，较以往呈现精细化特征。截至8月，已有103只公募FOF产品在业绩比较基准中纳入了香港市场指数、21只产品纳入了黄金、超过10只产品纳入了海外权益市场相关指数。

　　超额并非一日之功，而是来自日积月累。以旗下成立时间最长的兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合（FOF）为例，该产品自2019年成立至今，每一自然年度内均实现了超额收益。兴证全球基金介绍，FOF团队重视业绩比较基准的指导作用，严格控制产品相对业绩基准的偏离度和业绩跟踪误差，尽可能争取低于基准的波动和回撤。截至8月25日，该团队管理的11只FOF基金中，全部基金最大回撤均小于对应业绩基准的最大回撤，10只基金取得超额收益，8只基金年化波动率小于业绩基准的年化波动率。